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中银国际-锂电设备行业专题三:从动力电池产业



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  :但是,自2020年年中特别是2020年三季度以来,北上资金加速增持锂电龙头设备公司先导智能。支撑评级的要点基金重仓:锂电设备板块机构重仓持股比例相对较低。从细分板块重仓持股占流通市值比例、配置比例、超配比例等方面看,锂电设备机构持仓水平仍处历史较低水平,横向看处于各细分板块中游水平,且边际。”

  与电池、正极、负极、隔膜、电解液、铜箔、结构件等环节相比,主动型公募基金重仓持有锂电设备比例相对较低。

  但是,自2020年年中特别是2020年三季度以来,北上资金加速增持锂电龙头设备公司先导智能。

  从细分板块重仓持股占流通市值比例、配置比例、超配比例等方面看,锂电设备机构持仓水平仍处历史较低水平,横向看处于各细分板块中游水平,且边际提升幅度小于大多数细分板块。

  从个股看,机构重仓锂电设备板块龙头公司先导智能、杭可科技等的幅度显著低于电池、电解液、上游资源等动力电池其他环节龙头公司。

  自2020年年中特别是2020年3季度以来,北上资金持有先导智能的比例快速提升,并且增持速度显著快于其他环节龙头公司。

  锂电设备行业未来增长空间大、确定性强、行业格局好,与外资的偏好较为一致,未来北上资金、QFII等外资或将持续加大对先导智能等锂电龙头设备公司的配置力度。

  边际上看,杭可科技被正式纳入上证180、沪深300等成份指数样本空间,且富时罗素纳入科创板的决定即将生效,杭可也符合相应的规定。

  2020年,动力电池各环节龙头公司股票价格均大幅上涨,但先导、杭可估值提升幅度较小,且主要由业绩驱动。

  与此同时,预计绑定主流电池厂的头部锂电设备公司的2020年全年业绩增速将出现拐点,而充足的在手订单将为2021年全年的业绩增长奠定基础。

  考虑到主动型权益类公募基金在锂电设备板块持仓拥挤程度较低,但先导智能的北上资金持股比例正在快速提升,我们认为锂电设备是动力电池产业链中最值得投资的环节之一。

  重点推荐综合机构持仓、估值、业绩、外资持股等因素来看,考虑到锂电设备行业空间大、确定性强、行业格局好,我们认为锂电设备是动力电池产业链中最具投资价值的细分领域之一。

  评级面临的主要风险流动性收紧等因素导致板块整体估值下行的风险、新能源车及锂电设备板块业绩不及预期的风险。

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